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「四川股票配资」坚守低估值被“吊打”?投资金融股的多名基金

配资公司 配资平台 2021年01月26日

  坚守低估值遭遇市场被“吊打”。

  去年,中庚基金一名基金经理由于重仓低估值的金融、地产股,其管理的三只基金:中庚价值领航、中庚小盘价值和中庚价值灵动灵活配置去年表现差强人意,被投资者“用脚投票”。无独有偶,同样因为重仓券商股,金鹰基金一名基金经理也在去年的最后一日被解聘。

  低估值策略失效

  根据同花顺统计,中庚基金这名基金经理管理的三只基金:中庚价值领航、中庚小盘价值和中庚价值灵动灵活配置,这三只基金去年四季度末的规模相较于三季度分别下降了5.69亿元、7.04亿元和0.05亿元,其中前两只基金的规模在去年一整年都呈现持续下跌情况,这和去年基金火热的市场形成鲜明的对比。从规模来看,三只基金的规模目前均在30亿之内。三只基金去年分别上涨27.39%、39.64%和36.55%,跑输平均水平。

  在四季报中,该名基金经理坦言低估值并不受待见:四季度权益资产内部估值分化极致,高市值公司门庭若市,小市值公司无人问津,市场的评估可能很大程度上偏离了价值,而关乎流动性和交易。

  具体来看,以他管理的中庚价值领航为例,前十重仓股是柳药股份、阳光城、永艺股份、永新股份、健盛集团、振江股份、光大银行、中国太保、工商银行和成都银行,前十大中有一半来自银行地产。

  其投资风格似乎和目前的行情格格不入,基金抱团股,如贵州茅台、五粮液、宁德时代、隆基股份、迈瑞医疗等,丘栋荣一个也没重仓持有。

  对于后市投资思路,该名基金经理表示会更加关注当前估值结构性分化的机会,坚持低估值策略,为持有人做好资产配置、风格配置和风险管理,力争获得可持续的超额收益。重点关注低估值且基本面良好、受益经济持续边际向好的广义制造业及银行、地产等顺周期行业。

  不止中庚基金这名基金经理的坚守饱受低估值品种的困扰,金鹰基金12月31日发布公告称,解聘基金经理吴某,其管理的金鹰中小盘精选基金将由他人担任基金经理,同时吴某也将离任其管理的另一只金鹰元禧基金。虽然金鹰基金没有点明解聘的原因,但从吴某的业绩来看,“末位淘汰”的可能性很高。数据显示,吴某管理的金鹰中小盘基金在2020年的收益率为22.41%,远远跑输2020年混合型基金47%的平均收益。

  金鹰中小盘精选基金在四季报显示,该基金所持有的十大重仓股清一色为券商概念,第一重仓股为东方财富,第二名是招商证券,第三则是中信证券,此外还包括华鑫股份、国泰君安、兴业证券、国金证券、浙商证券、同花顺和海通证券,总计十大券商概念股合计占金鹰中小盘精选基金总仓位近4成,导致该基金的净值在新能源、白酒股票行情主导下,被大幅甩下。

  由于表现不佳,该基金的规模连续缩水,截至四季度末,基金的规模仅为2.95亿份,相比三季度的3.02亿份减少2.4%。

  乱拳打死老师傅的行情

  去年的行情似乎和2015年的如出一辙,年轻的基金经理凭借对新经济概念“重拳出击”吊打年长的基金经理,“乱拳打死老师傅”的情况似乎再度出现。

  网上有段子调侃不同年龄基金经理的投资风格:老年佛系三件套“保险,银行,地产好”;中年油腻三件套“电子,白酒和医药”;青年朝气三件套“锂电,光伏,免税宝”,年龄似乎成了划分基金经理风格一道重要标尺。

  虽然去年遭遇市场的吊打,但是今年1月在致中庚价值品质持有人的一封信中,中庚基金仍然表示要将低估值策略进行到底。信中表示,近几年,低估值价值投资策略恰逢“短期失效”。在喧嚣热闹的新发浪潮中,坚持“深耕价值,只做价值投资”的核心理念,对待价值投资的高标准不妥协不让步。 同时,中庚基金和拟任基金经理丘栋荣已认购1615万元,与持有人共进退、共成长。

  “每个人都有自己适应的风格,一个人不可能有适应全市场的风格,虽然低估值策略现在失效,不过总有起来的时候。2015年也曾出现过类似风格,游戏、人工智能等新概念曾风靡一时,但随后的市场大调整,也让追高的基金经理吃足了苦头,甚至直到现在还没有弥补之前亏损的‘天坑’,因此投资人购买基金至少要看三年,甚至五年的业绩,而不是以一年论成败。”一家第三方基金销售平台的负责人对21世纪经济报道记者表示。

  一名基金经理也坦言,价值投资知难行易,一般基金公司是按照一年的业绩对基金经理进行考核,如果这一年基金的业绩靠后,即使不被“炒鱿鱼”,在绩效奖励上,以及管理的规模,都会有所反应,压力不大是不可能的,很多时候,基金经理只能向市场妥协。“基金抱团的现象一直被市场所诟病,但其实这也是向市场妥协的一种方式,如果不买这些抱团股,你的业绩就没法跟得上主流。”

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